KLBF Umumkan Buyback Rp 500 Miliar, Saham Anjlok 36,93% YTD

Inti Peristiwa

PT Kalbe Farma Tbk (KLBF) mengumumkan rencana pembelian kembali saham (buyback) dengan nilai maksimal Rp 500 miliar. Program ini akan dilaksanakan pada 16 September hingga 16 Desember 2026 melalui transaksi di Bursa Efek Indonesia (BEI). Pengumuman ini datang di tengah tekanan signifikan terhadap harga saham KLBF yang telah anjlok 36,93% sejak awal tahun 2026. Pada Selasa (15/9) pukul 15.16 WIB, saham KLBF tercatat di level Rp 1.130, naik 2,72% secara intraday, namun masih turun 5% dalam sebulan terakhir.

Rincian Program Buyback

Dana buyback senilai maksimal Rp 500 miliar akan bersumber dari kas internal perseroan. Periode pelaksanaan ditetapkan selama maksimal tiga bulan sesuai POJK Nomor 13 Tahun 2023, yakni 16 September · 16 Desember 2026, meskipun KLBF dapat mengakhiri program lebih cepat jika diperlukan.

Manajemen memperkirakan aksi buyback ini akan menurunkan pendapatan bunga sekitar Rp 8,4 miliar setelah periode berakhir. Biaya transaksi yang timbul-mencakup biaya perantara pedagang efek dan biaya terkait lainnya-diperkirakan maksimal 0,1% dari total nilai buyback.

Dari sisi laba per saham (EPS), manajemen memproyeksikan proforma EPS apabila seluruh rencana buyback terealisasi akan mencapai Rp 81,44. Angka ini lebih tinggi dibandingkan EPS tahun buku 2025 yang tercatat Rp 80,51, menunjukkan potensi peningkatan nilai per saham bagi investor yang tersisa setelah pengurangan jumlah saham beredar.

Konteks: Tekanan Pasar & Strategi Mitigasi

Penurunan tajam harga saham KLBF sejak awal tahun mencerminkan tekanan yang dialami emiten farmasi dan kesehatan di tengah dinamika pasar modal Indonesia. Buyback merupakan salah satu instrumen yang umum digunakan perusahaan untuk menunjukkan keyakinan manajemen terhadap nilai fundamental saham, sekaligus memberikan sinyal positif kepada pasar bahwa saham dinilai undervalued.

Saham hasil buyback atau saham treasuri nantinya akan memberikan fleksibilitas bagi KLBF dalam pengelolaan modal jangka panjang. Saham ini dapat dialihkan kembali di masa mendatang ketika manajemen menilai valuasi telah optimal, berpotensi meningkatkan nilai bagi pemegang saham.

Di sisi lain, KLBF juga menghadapi isu terkait anak usahanya, PT Enseval Putera Megatrading Tbk (EPMT), yang memiliki porsi saham publik (free float) hanya 7,51% per Agustus 2026-di bawah ketentuan BEI yang menetapkan minimal 15%. Direktur KLBF, Kartika Setiabudy, menyatakan perseroan sedang menjajaki opsi penambahan free float atau kemungkinan delisting EPMT jika penambahan sulit direalisasikan. Keputusan akan diambil secara bertahap pada 2027 · 2028.

Apa Artinya bagi Investor

Program buyback ini dapat diartikan sebagai langkah manajemen untuk mengembalikan kepercayaan pasar di tengah penurunan harga saham yang signifikan. Implikasinya, jika buyback terealisasi penuh, jumlah saham beredar akan berkurang dan EPS meningkat, yang secara teoritis dapat mendorong apresiasi harga saham.

Namun, perlu dicermati bahwa buyback senilai Rp 500 miliar relatif terhadap kapitalisasi pasar KLBF dan apakah program ini cukup signifikan untuk mengubah sentimen pasar secara substansial. Penurunan pendapatan bunga Rp 8,4 miliar dinilai tidak material oleh manajemen, namun investor perlu memantau dampak jangka panjang terhadap likuiditas dan alokasi modal perseroan.

Selain itu, isu free float EPMT dan kemungkinan delisting menambah lapisan kompleksitas dalam strategi korporasi KLBF. Investor disarankan mengikuti perkembangan kedua isu ini serta memantau kinerja operasional KLBF di tengah tekanan pasar untuk menilai keberlanjutan fundamental jangka panjang.