PANI Raup Rp498 M dari Private Placement, BAJA Gelar Rights Issue Rp450 M

Tiga emiten di Bursa Efek Indonesia melaksanakan aksi korporasi material dalam pekan ini. PT Pantai Indah Kapuk Dua Tbk (PANI) berencana melaksanakan Penambahan Modal Tanpa Hak Memesan Efek Terlebih Dahulu (PMTHMETD) tahap IV dengan menerbitkan 72,47 juta saham baru pada harga Rp6.875 per saham, berpotensi meraup dana Rp498,27 miliar. Sementara itu, PT Saranacentral Bajatama Tbk (BAJA) menggelar rights issue senilai Rp450 miliar untuk melunasi kewajiban utang, dan PT Puradelta Lestari Tbk (DMAS) membagikan dividen tunai final tahun buku 2025 sebesar Rp795 miliar.

Rincian Private Placement PANI

Seluruh 72,47 juta saham baru PANI akan diambil oleh PT Victoria Jaya Abadi dan Providentia Wealth Management Ltd, yang menurut perseroan tidak memiliki hubungan afiliasi. Dengan pelaksanaan PMTHMETD tahap IV ini, jumlah saham ditempatkan dan disetor penuh PANI akan meningkat menjadi 18,19 miliar saham dengan modal disetor mencapai Rp1,82 triliun. Perseroan telah menjadwalkan penyampaian hasil pelaksanaan PMTHMETD IV pada 25 Juni 2026.

Rincian Rights Issue BAJA

BAJA menerbitkan 900 juta saham baru pada harga pelaksanaan Rp500 per saham melalui Penambahan Modal Dengan Hak Memesan Efek Terlebih Dahulu (PMHMETD) I. Mayoritas dana hasil rights issue, yakni sekitar 98,96% setelah dikurangi biaya emisi, akan digunakan untuk menyelesaikan kewajiban perseroan kepada PT Sarana Steel yang terdiri dari pokok pinjaman sebesar US$20,60 juta atau setara Rp317,57 miliar serta akumulasi bunga sebesar Rp127,77 miliar. Sekitar 1,04% dana sisanya akan dimanfaatkan sebagai modal kerja, terutama untuk pembelian bahan baku.

Perseroan menetapkan rasio HMETD sebesar 2:1, yang berarti pemegang dua saham lama yang tercatat pada 27 Agustus berhak memperoleh satu HMETD. Pemegang saham yang tidak melaksanakan haknya berpotensi mengalami dilusi hingga 33,33%. Apabila masih terdapat saham yang tidak diambil, PT Sarana Steel dan Ibnu Susanto akan bertindak sebagai pembeli siaga. Periode perdagangan HMETD dijadwalkan berlangsung pada 31 Agustus hingga 4 September 2026.

Dividen DMAS di Tengah Penurunan Kinerja

DMAS memutuskan membagikan dividen tunai final tahun buku 2025 sebesar Rp16,50 per saham atau senilai Rp795 miliar, setara dengan 99,34% dari laba bersih perseroan sepanjang 2025. Keputusan tersebut telah memperoleh persetujuan pemegang saham dalam Rapat Umum Pemegang Saham Tahunan (RUPST) yang digelar pada 15 Juni 2026.

Di tengah pembagian dividen tersebut, DMAS mencatatkan pendapatan sebesar Rp1,31 triliun, turun 35,59% dibandingkan tahun sebelumnya sebesar Rp2,03 triliun. Laba bersih perseroan juga mengalami penurunan 39,97% menjadi Rp800 miliar dari Rp1,33 triliun pada 2024. Pada penutupan perdagangan 15 Juni, saham DMAS berada di level Rp156 per saham. Jadwal cum dividen di pasar reguler dan negosiasi ditetapkan pada 24 Juni, sedangkan pembayaran dividen kepada pemegang saham dijadwalkan berlangsung pada 9 Juli 2026.

Apa Artinya

Ketiga aksi korporasi ini mencerminkan strategi permodalan yang berbeda. PANI memanfaatkan private placement untuk memperkuat struktur modal tanpa memberikan hak kepada pemegang saham lama, sementara BAJA memilih jalur rights issue yang memberikan prioritas kepada pemegang saham eksisting namun dengan risiko dilusi yang cukup signifikan bagi yang tidak berpartisipasi.

Perlu dicermati bahwa alokasi dana BAJA yang hampir seluruhnya untuk pelunasan utang mengindikasikan upaya restrukturisasi keuangan, yang dalam jangka panjang dapat memperbaiki kesehatan neraca. Bagi pemegang saham BAJA, keputusan untuk mengambil rights atau tidak perlu mempertimbangkan potensi dilusi 33,33% versus kepercayaan pada prospek pemulihan kinerja pasca restrukturisasi utang.

Sementara itu, dividen yield DMAS yang mencapai hampir 100% dari laba bersih di tengah penurunan kinerja perlu dicermati dari sisi keberlanjutan. Payout ratio yang sangat tinggi ini mungkin menarik bagi investor yang mencari pendapatan pasif, namun implikasinya adalah terbatasnya dana yang ditahan untuk ekspansi atau investasi di masa depan, terutama dalam kondisi pendapatan yang terkoreksi signifikan.